Frank Schaeffler (FDP-lid van de financiële commissie van de Bundestag) heeft tegen Reuters gezegd dat als Griekenland de euro wil verlaten, dat het een autonome beslissing is die Duitsland constructief zou moeten behandelen.

In het Engels is dit veel makkelijker op te schrijven overigens. Reden voor alle commotie, behalve natuurlijk dat Nederland niet was uitgenodigd voor de besprekingen, is een artikel in Der Spiegel waar openlijk over een exit van Griekenland en een intro van de drachme wordt geschreven. Reden om eens weer het muntenkistje onder het stof vandaan te halen en een reis door de jeugd te maken. Oude belgische franken, reichsmarken, Ierse punten, peseta's en lires, munten met gaten en een hele collectie Nederlandse munten, inclusief een zilverbon, maar geen drachme te vinden, helaas.

Nieuwe belastingmoraal
Volgens de laatste berichten heeft Griekenland op korte termijn cash nodig, omdat de ombuigingen tijd nodig hebben om door te werken en omdat de nieuwe belastingmoraal nog niet bij iedereen is doorgedrongen. De openbare markt is opgedroogd en de tarieven voor de diverse looptijden zijn meer informatief dan handelbaar. De CDS-curve van Griekenland laat zien dat het verzekeren van 1 jaars papier inmiddels zo'n 20% kost, teruglopend naar 10% (per jaar) voor 10 jaar. Als u deze laatste verzekering zou afsluiten, dan heeft u in het meest positieve scenario, waarbij Griekenland keurig aan zijn verplichtingen voldoet, gedurende de looptijd de hoofdsom aan verzekeringspremie betaalt. Something has got to give.

Debt/GDP van 300% en meer over 50 jaar?
In veel rapporten wordt gewezen op de verhouding debt/GDP, die ergens in de buurt van de 150% zal komen te liggen en natuurlijk volstrekt onhoudbaar is. In dit verband is het misschien wel goed om ook eens te kijken naar wat de BIS schrijft over het traject dat deze ratio bij de meeste Europese landen zal gaan volgen onder drie scenario's. Het zal u niet verbazen dan Duitsland, Nederland en Oostenrijk het beste uit de bus komen, maar als er wordt doorgemodderd zoals nu, dan zien we toch 300% en meer over 50 jaar. Onder het meest gunstige scenario zien we percentages van 50-75%. Laten we daar dan maar van uitgaan. Voor Frankrijk zien we een best case scenario dat eindigt met bijna 200%, nog hoger dan Griekenland en Spanje. De blikken medailles gaan naar Japan, dat onder het meest gunstige scenario op 400% uitkomt, Engeland met 300% en Amerika met 200%. 50 jaar is lang, maar dat zijn de verplichtingen van een hoop van onze lezers ook.

Code for restructuring …
Nu we toch met de periferie bezig zijn: De Irish Mail schrijft dat een niet nader te noemen minister hoopt dat Ierland in de komende drie jaar zijn schuld kan herstructureren: "It is not called defaulting, it's a code for restructuring. Ja dat is net als zeggen dat tanden trekken een dentale correctie is.

High frequency trading aanpakken
Mary Shapiro van de SEC gaat high frequency trading aanpakken. Koren op onze molen, want u kent onze mening over deze horzelhandelaren die geen enkele prestatie leveren behalve dan dat ze een nanoseconde sneller zijn dan een ander en zodoende lekker kunnen leunen op - en verdienen aan - echte business. De beurs ziet inperking van deze handel niet zitten, omdat het zo'n groot deel van de omzet is en omdat het (op papier en in spreadsheets) een liquide beurs suggereert. Puh! Meer zeggen we er niet over, behalve dan dat we hopen dat er ook in Europa eens iemand wakker wordt en opkomt voor het belang van de eindbeleggers, met name de kleinere, die vaak gedwongen zijn op deze beurzen te handelen.